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CLSA说，没有新的型号，更高的固定成本，Maruti Suzuki的估值风险

时间：2021-07-17 16:13:00 来源：

Maruti Suzuki股份以来，自3月低点以来已收回了46％，这对于印度最大的汽车制造商来说是一个很好的轨迹。然而，CLSA认为，目前的股价没有为负面惊喜提供垫子。

CLSA在股票上仍然看跌，鉴于其峰值估值，体积保证金不匹配，更高的固定成本，没有新型号。

它说，制造商将通过FY23恢复其FY19峰值体积，这意味着2002年至6％的CY20-23CL CAGR。尽管恢复量恢复，但由于新车模型的较低份额和更高的固定成本，FY23CL中的EBIT余量将低于FY19。

由于低绝对量，我们预计将在近期继续在近期继续进行固定的成本压力，添加了经纪报告。在2014-19财年，艾比特利润率得到220个BPS，所以固定成本也得到了270个BPS，但这时间情况不同。

该股票目前在32X FY22CL PE交易（靠近其峰值），但更多的关于其核心PE在50倍FY22CL的核心PE甚至更高。因此，报告称，Maruti的中期Roe（股权返回股权返回）预计趋势低于其历史。

因此，经纪人仍然对股票进行了看跌，而是从早期的4,235卢比升级到4,700卢比。

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