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2019年预算：OMO锚在2012财年工作吗？

时间：2022-04-01 18:13:21 来源：

每年等待预算公告的市场参与者让我想起了来自电影指甲花J的歌曲'AAJA… VE MAHI TERA RASTA HO DEKHDIYAN'J.市场预算的等待时间几乎最终留在胃中的蝴蝶！这是预算日是否实际上是非事件或比赛的不同之处。所以每年，今年也从愿望的预算开始 - 我不想冒险猜测愿望是否真的满足

但从债券市场的角度来看，市场参与者关注的一个数字是财政赤字号，政府借贷计划号的基础。好消息是，对于2019财年，财政赤字可能会以3.4％（最初设想的3.3％）结束。为什么这是好消息是因为市场预计以北为3.5％。这只是故事的一部分。FY 2020的财政赤字已挂钩为3.4％。这转化为达到7.10万亿卢比的总借款计划，而去年则净几乎保持不变。

当时，债券的北方头部屈服？很少有事情 - 2019财年，我们看到RBI开展开放市场运营（OMOS）的好一点，中央银行商从市场购买了政府债券。到目前为止〜2.63万亿卢比已经进行了。这充当了产量的伟大锚 - 初级动机已经进入银行系统的流动性。对于现在，该锚在那里是未知的，因为现在是实际需要将流动性注入到系统中的函数。奥斯彻底，担心谁将吸收这种庞大的政府债券供应。

大多数银行已经是SLR（法定流动性比率）盈余，因此可能并不能急于购买主权债券。银行系统中的信用率也可见，进一步突出了这个问题。因此，市场可能会进入下周我们等待MPC决定的等待和观看模式。

我们认为RBI可能希望提供鉴于全球宏观和倒下的通胀作为尾风作用，但避免了立即削减速度的暂停决定。

投资者应该如何在这样的市场中发挥作用？虽然2018年是'Andhadhun'年，但2019年也可能不是床床。我们可以看到“Hichki”在可能测试许多'Dhadkan'的市场时刻。关键是保持束带（资产配置）通过过山车骑（市场波动）来确保更平滑的旅程。

Lakshmi Iyer是Kotak Mahindra AMC的债务和产品负责人的首席投资官

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