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Bofaml升级了这款汽车股票，尽管正在进行衰退，但尽管正在进行坍塌;这就是为什么

时间：2021-07-10 18:13:00 来源：

尽管汽车行业萎缩，但美国银行Merill Lynch（Bofaml）已将其评级升级为从“中立”的“购买”，并将目标价格从7,450卢比提高到8,650卢比。经纪人预计Maruti Suzuki的盈利增长至2012财年的底部，并改善了200y21-22。

在销售下降，由于消费者需求和流动性紧缩的落地，大多数公司的生产率降低，汽车公司在2019年受到压力。Maruti Suzuki今年给出了负面回报，今年下降了近3％。

“经济型FY21之后，预计卷将在FY22中改进。虽然定价趋势较弱，但较低的投入成本是尾风。我们预测盈利恢复（26％的EPS CAGR FY20-22E），应维持升高的利润率。报告解释说，近期表现较低的表现使风险/奖励有利。

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盈利恢复将由FY21和FY22中的10％的量增加10％，因为宏观因素改善，较低的渠道压力和BSVI的影响力，因为公司已经过渡了60％的车辆。经纪人补充说，从柴油（25％的卷）和更高的竞争中撤出的近期风险是近期风险。它还期望新的发布（与丰田合作）抵消其中一些问题。

在过去的18个月中，FY21和FY22的共识估计数已被削减50％，而且股票表现出更广阔的市场，达到19％的百分之规元，达到18％的融合50％。

博福姆还指出，过去18个月乘用车（PV）行业的体积增长疲软，Maruti保持其市场份额接近50％的YTD（年至今）。在过去的12个月中，公司已削减生产以对准库存水平，增加折扣，促进零售量和扩展经销商触点。

结果，这些措施导致近月同比提高了零售需求，提出了该措施，并补充说库存水平也在控制下，9月/ 10月的高折扣正在宽松。

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根据Bofaml报告，通常还预计Q3的卷，因为整体去储存周期主要是结束。此外，尽管Q3折扣高，但总体量预计将高于Q2，这应该抵消较低体积的任何负面影响，添加。

“虽然折扣从9月19日高度下降，但在我们看来，Q3水平可能是季度的峰值。价格上涨和新发射;我们预计从1月20日提高定价趋势。除了定价趋势外，Maruti Suzuki还在承担许多成本降低措施，以促进当前环境中的利润率。此外，对近期的投入价格（特别是钢铁和铝）是近期利润的尾风，“报告说。

随着提高价格的卷和稳定性，Bofaml预计利润率将通过22分为13％。这与2016财年的高15％相比。

估值

尽管MSIL已经成为昂贵的股票之一，但经纪人认为倍数的空间是为了维持，如果确实如预期的那样。在以前的周期期间，Maruti“估值倍数”在一年前向前扩展到30倍。Rpoert解释说，估值的额外估值也部分基于印度乘客车辆缺乏其他替代品。

鉴于FY20中的利润率急剧下降和H2FY21的潜在恢复，估计收益改进是回归的，因为该公司仍然在同期前瞻性昂贵。但是，关于FY22E收益，该报告指出，该股票目前的交易价格低于21X P / E，低于其历史平均值25倍。

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