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CLSA建议对BIOCON的评级

时间：2022-02-13 14:13:03 来源：

经纪公司CLSA为生物管提供了“销售”评级，说明美国和欧盟的竞争强度上升，现金流量疲软，只有生物制剂的逐步市场份额推出，使得赚高降级的风险降低。CLSA为股票设定了240卢比的价格目标。

经纪笔记说明：“我们将生物管的生物制剂单位价值为10亿美元，以10亿美元的价格计算（SOTP）的目标价格与价格为收益（PE）投资者的价格与其归因于此。即使使用这种较高的价值也加上其当前市场价格上的股权的价值，并为残余业务分配慷慨的价值会让我们有限的上行。“

CLSA指出，基于SOTP的目标价值240卢比，生物乐队价值在公共领域的产品管道上以10亿美元的价格为10亿美元，而不是在最近的交易中为收益投资者归因于40亿价值（假设他们可以访问其整个管道）。即使使用这种较高的价值加上生物管的70％的Syngene的价值，目前的市场价格和将2.4倍的EV销售倍数分配给其残留的API业务（20％溢价到同龄人）离开时叶子没有上行水平。

经纪公司提到了生物管和合作伙伴维特里斯（Mylan和Pfizer Upjohn的合并实体）在美国和欧盟推出了三种产品。在美国，尽管在发布16期和32个月以来，Biocon在Ogivri（Trastuzumab）和Fulphila（Pegfilgrastim）中的市场份额仅为7.9％的市场份额，并且在两者中都有先进的优势。这远低于CLSA FY22 / 23峰值股票假设20％。

CLSA还表示，BIOCON在第二波产品中没有具有第一动画优势。在Avastin，两名球员已经推出，四名球员提出（等待批准），四个是我的审判期。对于Humira（Adalimumab），八家公司已经与创新者定居在1月2023年1月2023年，其他人仍在开发产品。虽然Biocon和Mylan在糖尿病产品的竞争较低，但该空间传统上由Eli Lilly，Sanofi和Novo Nordisk主导。

CLSA报告已添加：“在过去一年中令人失望的生物学收入牵引力，其10亿美元的生物制剂的额外收入目标和对管理层构调整的关注导致了在过去三个月里生物管的股价下降了10％。”

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